加密数字资产抵押稳定货币，也称为链上抵押稳定货币

时间：2022-03-22|浏览：500

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2012年一月，威利茨（J. R. Willett）第二比特币白皮书发表了（Second Bitcoin White Paper），首次提出了锚定资产价值的加密货币的概念，即稳定货币的概念原型。2014年，Nubits项目、Bitshare项目和Tether该项目提出了稳定货币概念的原型，即一种加密数字货币，可以有效地锚定价格。目前，稳定货币一般分为以下四类。
第一类是法定货币资产抵押稳定货币，也称为链下抵押稳定货币。这种稳定货币以法定货币作为锚定抵押品，因此不能分散。其核心要求是以100%法定货币存款作为发行准备金，以确保稳定货币和锚定货币可以随时平价支付，本质上是非金融机构的存托凭证。这种最著名的稳定货币是泰达公司（Tether Limited）201410月6日发行的稳定货币Tether USD，即USDT（United States Dollar Tether）。理论上，USDT与美元是1:1的对应关系，即每次发行次USDT，泰达将储备一美元的法币或等价资产。到目前为止，USDT它提供了良好的流动性，但其透明度和潜在的利益冲突受到了业界的广泛批评，并演变为近年来的监管和法律危机。
法定货币资产抵押稳定货币发行人的另一个代表是Stably,Inc.。它吸取了泰达透明度差的教训，USDS所有的存储法币由内华达州一家持牌信托公司Prime Trust托管。Stably,Inc.白皮书承诺定期发布审计报告。除主流资产抵押稳定货币外，还有另类资产抵押稳定货币。这种稳定货币与主流法定货币资产抵押稳定货币最大的区别是其底部锚定资产不是法定货币，而是其他商品或资产。例如，一些稳定货币的锚定对象不是美元，而是贵金属。例如，一个稳定的货币DGX代表1克黄金。
第二类是加密数字资产抵押稳定货币，也称为链上抵押稳定货币。这种稳定货币通常由一种或一篮子加密数字货币抵押，因此它们也是纯粹的分散稳定货币。Dai以白皮书为例Dai定位为价格稳定的加密数字货币，可作为去中心化杠杆交易平台。USDT不同，Dai通过独特的智能合约系统，即抵押债务仓库机制（CDP-Collateralized Debt Positions）实现抵押、发行、赎回和风险控制，并以1:1锚定美元。用户只需抵押一定数量的以太币（ETH），根据抵押债务仓库机制，系统将按抵押比例向用户发放一定数量Dai。这种链上智能合约机制CDP，也给Dai它带来了更高的安全性和透明度。然而，在这种模式下，稳定货币的规模和价值受到加密货币市场波动的限制。同时，虽然该模式设计了强制清算等机制，以确保价格稳定，但智能合约系统能否在黑天鹅事件中完成全球清算仍存在疑问，该模式也面临着黑客攻击破坏系统或窃取质押物的风险。

加密数字资产抵押稳定货币，也称为链上抵押稳定货币
第三类是依靠算法维持稳定的算法中央银行稳定货币。这种稳定货币不以任何资产作为抵押就像罗伯特一样·萨姆斯（Robert Sams）著名加密稳定币论文《加密稳定币注释:铸币税股份》（A Note on Cryptocurrency Stabilisation: Seigniorage Shares）这种稳定货币是一种依靠简单而确定的货币供应规则来控制货币供应的货币供应规则来控制货币供应。因此，他提出了一个灵活的货币供应规则来响应货币价格的波动，并用算法取代央行来维持货币价值的稳定性。
加密数字货币交易所Bitbay发行的稳定货币BAY算法机制与投票治理机制相结合，是中央银行型算法稳定币的代表。稳定货币BAY最大的特点是不需要第三方托管、审计或运营监督，而是通过动态联动机制，通过流动、冻结稳定货币和分散管理机制，实现货币价值的稳定。这种稳定货币不知道前两种稳定货币，因为它们的稳定机制很差。由于缺乏锚定价值的底层财产，当其价值略有波动时，大量货币持有人因恐慌而出售，导致货币价格踩踏下跌的恶性循环。
第四类是由传统金融机构发行的基于自身私人链开发的金融机构认可的稳定货币。这种稳定货币在应用范围、透明度和面向群体方面与上述三种稳定货币有很大的不同。金融机构认可稳定货币的应用场景一般局限于金融机构日常业务的区块链技术授权；由于金融机构的声誉认可，其透明度优于普通稳定货币；其集团不是公共客户，而是认证的机构客户或银行间客户。第一家发行这种稳定货币的银行是位于纽约的全许可证商业银行——签名银行（Signature Bank）。2018年12月4日，签名银行率先推出以太坊私有许可版本创建的稳定货币——Signet。Signet为商业客户而非个人客户提供区块链技术解决方案，并获得纽约金融服务部（New York State Department of Financial Services）监管批准。随后，摩根大通（JPMorgan Chase）2019年2月，基于自主研发的私有链也推出Quorum的JPM Coin。事实上，稳定货币的形式仍在发展中，但其主要形式和机制基本上围绕上述四类展开。