黄金或受益全球“高风险 低利率”持续上涨

本周一，黄金价格在持续上涨之后出现了大幅的跳水，创下了自8月11日以来的单日最大跌幅。这导致市场上做多黄金的投资者信心大受打击。然而，星盟认为这次的黄金跳水并不意味着会进入下行通道，相反，黄金在短期震荡后会继续上涨。

首先，从美元方面来看。尽管美国政府一直在努力恢复经济，通过货币宽松政策来推动经济复苏，但由于美国两党之间竞争激烈，导致政府财政政策没有对美国经济产生实质性影响。这无疑给美元施加了下行压力，对国际黄金价格来说是一个利好消息。

其次，从全球各国的经济情况来看。欧洲央行和日本央行已经宣布继续维持负利率政策。前不久，澳洲联储还降低了存款利率，并推出了新的量化宽松计划。同时，英国央行也扩大了购债规模，超出市场预期。星盟认为，全球已经进入了低利率时代。从当前情况看，主要央行将继续延续当前的货币政策，甚至会扩大规模，持续时间至少3年。

另外，全球各国开始实施大规模的财政刺激政策以促进居民消费。然而，要实施财政刺激政策就不可避免地要增加财政支出，这可能引发大规模的通货膨胀。在这种背景下，黄金经济复苏的重任将更多地由货币政策承担。这将导致资本市场将资金转移到黄金市场，更多的投资者将通过购买黄金来避险。

据相关数据显示，今年第三季度全球黄金需求较去年同期下降了19%，但黄金投资需求却大幅增加。星盟认为，尽管国际黄金价格在8月份创下新高后震荡下跌，但根据今年10月全球黄金ETF净流入的数据来看，却创下了2006年4月以来的新高。这表明，在复杂的全球经济环境下，投资者对黄金的热情并没有减退。而且，全球经济的低利率和高风险的经济危机环境有望继续提振国际黄金市场。

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