公募基金市场估值回落，不悲观

3月15日，A股市场放量下跌。嘉实基金认为，这是受到多种因素的扰动，包括社融数据、国内新增疫情、国际地缘冲突趋紧以及SEC宣布部分中概股进入“预摘牌名单”等。华夏基金认为，市场信心比较脆弱，主要原因是外资流出新兴市场，连续6天A股出现北向资金大幅流出，导致市场产生局部踩踏。此外，市场对经济前景预期谨慎，总体风险偏好大幅收缩。海外市场中概股持续大跌，加重了短期的恐慌情绪。华夏基金表示，风险偏好水平已经收缩至2011年相近区间的水平，低于2016年和2018年。短期调整剧烈，但风险偏好本身是周期性均值修复的，因此反弹的到来不会太远。

对于当前A股走势，华夏基金表示，地缘局势的动向仍然是短期最重要的决定因素，市场或有修复但依然不排除反复，直到情况更加明朗和改善。景顺长城基金投研团队认为，短期市场情绪较为脆弱，建议投资者在情绪企稳前注意把握节奏。从估值角度来看，平安基金认为，A股的估值已经回到历史相对低位。国寿安保基金表示，权益市场风险偏好有待修复，但在国内基本面稳定下，全国两会继续强化经济稳增长的诉求和决心，信用周期拐点也已经确认，估值已回落至较低水平。

浦银安盛基金认为，A股市场并不悲观，中长期结构性机会仍然存在。金鹰基金表示，目前重要指数的股债性价比已经处于历史高位，权益投资性价比正在凸显。未来随着俄乌冲突降温，市场主线将回归到业绩主导的一季报行情，大宗商品价格回落，风险偏好修复，A股仍有反弹机会。景顺长城基金投研团队称，相信随着地缘政治风险不确定性缓解、国内稳增长政策发力、市场情绪企稳，市场最终将回归到正常的基本面投资上来。

华夏基金表示，A股市场走势更多基于信心不足，投资者情绪化宣泄较为严重，但指数也在震荡调整之中孕育新的投资机会，随着政策加码和经济基本面稳中向好的趋势明显。目前A股、港股市场估值优势明显。展望后市投资机会，浦银安盛基金表示，预计与新冠肺炎疫情相关的医药领域将获得短暂的行情机会。更大的机会来自一季报披露后能够体现盈利能力超预期景气的行业，稳增长板块也具有相对防御属性和优势。博时基金建议关注能源通胀链和成长新能源，以及低估值的能源通胀链和新能源链。国寿安保基金建议均衡配置，关注稳增长与技术革新。嘉实基金建议关注低估值并受益于稳增长政策的行业板块。平安基金看好新能源车带动下的汽车智能化、供应链重塑、数字化发展浪潮下的科技制造和能源变革带来的产业链机会，以及消费复苏带来的机会。华夏基金认为，成长景气方向仍将是后续反弹的领涨方向，看好新能源车、半导体、光伏、有色金属和医药等板块。